La finance mondiale n'est pas encore en phase d'explosée, mais elle va être obligée de se réajuster et pas qu'un peu.
https://www.zerohedge.com/news/2019-08-02/sea-red-global-markets-tumble-post-trump-tariff-carnage
La réduction des taux de la Fed était censée dynamiser les marchés et faire chuter le dollar… cela n'a pas tout à fait fonctionné de cette façon.
Un jour après la dégringolade des actions, Powell a déçu les marchés par sa coupe hawkish - la plus grande chute des actions depuis la journée mémorable de 1987 -, les marchés mondiaux ont sombré alors que la vague de ventes a balayé le monde, alors que les traders paniqués ont abandonné les actions La guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine est sur le point de dégénérer. Ajoutez à cela une nouvelle guerre commerciale entre le Japon et la Corée du Sud , et une annonce de Trump sur le commerce de l'UE à 13h45 qui pèsera sur les marchés, et il devient évident que les marchés mondiaux sont un océan de rouge.
Pendant ce temps, les paradis fiscaux tels que les obligations et le yen ont fait un bond après la décision du président Donald Trump d'intensifier la guerre commerciale lorsqu'il s'est engagé à imposer un droit de douane de 10% sur les 300 milliards de dollars d'importations chinoises à partir du 1er septembre, intensifiant ainsi les échanges commerciaux prolongés et prolongés. guerre entre les deux plus grandes économies du monde, alors que la Chine a promis des "contre-mesures" si les États-Unis renforçaient les droits de douane sur leurs marchandises.
"La question pour les investisseurs est de savoir s'il s'agit du premier pas dans une série d'escalades ou d'une position de négociation qui contraindra la Chine à faire des concessions et la Fed à relâcher", a déclaré Steve Englander, responsable mondial de la recherche sur les changes chez Standard Chartered Bank. "Si le président peut obtenir des concessions de la part de la Chine et de la Fed, ce serait une double victoire de son point de vue."
L'annonce de Trump, qui a eu lieu un jour après que les négociateurs américains et chinois aient conclu une réunion à Shanghai sans grands progrès, a mis fin à une trêve commerciale intervenue en juin et pourrait encore perturber les chaînes d'approvisionnement mondiales.
«La combinaison de la réduction de la part de la Fed, mais pas vraiment celle attendue ou souhaitée par le marché, a resserré les conditions financières et peut expliquer en partie la raison pour laquelle Trump a opté pour cette escalade», a déclaré Gerry Fowler, directeur des investissements chez Aberdeen Standard Investments. "Ce n'est pas bon pour ce qui était déjà faible sentiment d'affaires."
Le carnage était axé sur les actions, les actions européennes ayant dégringolé de 2%, menés par les constructeurs automobiles et les mineurs, enregistrant leur plus forte baisse de 2019 vendredi alors que le DAX, acteur sensible au commerce, et le français CAC 40 ont perdu 2,7%, le premier atteignant un plus bas de deux mois.
Les rendements obligataires allemands ont atteint des creux record de -0,503% et la totalité de la courbe allemande se négocie désormais sous 0%, le taux allemand à 30 ans tombant sous zéro pour la première fois de son histoire.
Avant la publication du rapport sur l'emploi de juillet qui doit être publié à 8 h 30 (heure de l'Est), les rendements du Trésor sont à leur plus bas niveau pluriannuel, atteints jeudi après l'annonce par le président américain Donald Trump de nouveaux droits de douane sur les importations en provenance de Chine. Même avant les dernières baisses, une étude de BMO révélait une forte propension à l’achat des baisses de prix causées par le rapport sur l’emploi. La publication du rapport sur l'emploi aux États-Unis de juin a provoqué une vente massive de titres du Trésor. Quatre des cinq précédentes ont eu un impact fugace sur le marché. Les estimations médianes du rapport sur l'emploi de juillet comprennent un gain de 165 000 emplois non agricoles, un taux de chômage de 3,6% et une augmentation de 0,2% des salaires horaires par mois
Sans surprise, les rendements obligataires de la zone euro ont chuté, les rendements des emprunts publics allemands à 10 ans ayant chuté de plus de trois points de base, tombant à un plus bas historique de -0,529%, tandis que l'indice des 30 ans est tombé sous zéro pour la première fois de son histoire. Cela a suivi la chute des rendements des obligations du Trésor américain à 10 ans à 1,832% - le plus bas niveau depuis le 8 novembre 2016, le jour où Trump a été élu président.
La stratégie de Trump pourrait forcer la Réserve fédérale à réduire à nouveau ses taux d’intérêt, comme l’a voulu Trump, afin de protéger l’économie américaine des risques liés à sa politique commerciale après sa première réduction de taux depuis plus de dix ans mercredi. Les contrats à terme sur taux des fonds fédéraux d’octobre ont fait un bond pour intégrer pleinement une réduction de taux en septembre, contre environ 60% environ avant l’annonce des tarifs. Un autre mouvement de 25 points de base est prévu en décembre.
"Dans le grand schéma des choses, il deviendra de plus en plus clair que la Réserve fédérale américaine a entamé un cycle d'assouplissement et n'aura d'autre choix que de réduire davantage ses taux", a déclaré Akira Takei, gestionnaire de fonds à Asset Management One.
Bien que la Chine n'ait pas encore donné de détails sur les mesures qu'elle prendrait, l'escalade soudaine de la guerre commerciale a mis les marchés en déroute dans une semaine déjà chargée en actions. Cette évolution intervient après que le chef de la Réserve fédérale ait mis en doute un long cycle de réductions de taux d'intérêt, provoquant la colère du président et décevant de nombreux investisseurs. Le rapport mensuel sur l'emploi aux États-Unis sera le prochain grand événement plus tard vendredi et, bien que le marché prévoie davantage de coupes commerciales, il n'est pas préparé pour un rapport particulièrement solide, qui devrait avoir lieu en raison de la recrudescence des recrutements pour le recensement.
En attendant que la Chine commence à verser des cautions, le gouvernement japonais a approuvé le retrait de la Corée du Sud de sa liste blanche d’exportation et le ministre de l’Industrie, Seko, s’est déclaré prêt à ne parler que lorsque la Corée du Sud aura corrigé sa déclaration concernant la réunion de juillet. Il a également été annoncé que le gouverneur de la BoK, Lee, devait tenir une réunion avec des responsables et le président sud-coréen, Moon, pour présider une réunion du cabinet suite à la décision du Japon de retirer la Corée du Sud de sa liste blanche. Par la suite, la Corée du Sud a annoncé son intention de retirer le Japon de sa liste blanche. Le conseiller adjoint à la sécurité nationale de la Corée du Sud a déclaré que le Japon avait généré des obstacles sur la voie de l'instauration de la paix dans la péninsule coréenne. Il examinera la possibilité de maintenir un accord sur le partage du renseignement militaire.
Oh, et juste au cas où il n'y en aurait pas assez, le programme du président américain Trump à la Maison Blanche a montré qu'une annonce concernant le commerce de l'UE est prévue aujourd'hui à 18h45 (heure de l'Est), tandis que des rapports ont ensuite annoncé que le président américain Trump allait annoncer officiellement un accord ouvrir l'UE à davantage d'exportations de viande bovine, selon des sources proches des projets
Dans les nouvelles géopolitiques, la Corée du Nord a procédé vendredi dernier à de nouveaux lancements de projectiles à courte portée , qui, selon les rapports, semblent constituer un nouveau type de missile.
Sur les marchés des changes, l'indice Bloomberg Dollar Spot était en hausse pour la troisième semaine; L'indice a atteint un sommet de deux mois jeudi, après une hausse de 1,3% depuis le 12 juillet. Le yen japonais, un paradis refuge, a atteint un sommet de cinq semaines contre le dollar et a culminé à un sommet de deux ans et demi contre la livre. L'euro s'est rétabli à 1,1099 dollar, après un creux de deux ans de 1,1027 dollar dans le commerce américain. La livre sterling s'est maintenue à un creux de près de 30 mois face au dollar, la majorité des conservateurs au pouvoir ayant été réduite à un siège, ce qui renforce l'inquiétude politique trois mois avant la date à laquelle le pays doit quitter l'Union européenne. Sterling était dernier 0,1% plus bas sur la journée à 1,2116 $. Le yuan onshore de la Chine a chuté à son plus bas niveau depuis novembre 2018, chutant de 0,7% à 6,9428 pour un dollar. Sur le marché offshore, le yuan a chuté à 6,9778.
Sur les marchés des produits de base, l'or a légèrement reculé pour s'établir à 1 435,46 dollars l'once après une hausse de 2,3% jeudi, près d'un sommet de 1 453 dollars atteint depuis six ans, il y a deux semaines. Les prix du pétrole ont rebondi après avoir subi une vente forte de 7% jeudi, son plus fort recul quotidien depuis février 2016. Le pétrole brut West Texas Intermediate (WTI) américain a rebondi de 1,9% pour s'établir à 54,96 $, après avoir perdu 7,9% la veille.
Exxon, Ferrari et Sprint font partie des entreprises qui publient des résultats
Aperçu du marché
- Les contrats à terme sur l'indice S & P 500 sont en baisse de 0,5% à 2 938,50
- STOXX Europe 600 en baisse de 2% à 380.09
- MXAP en baisse de 1,4% à 155,50
- MXAPJ en baisse de 1,7% à 504,82
- Nikkei en baisse de 2,1% à 21 087,16
- Topix en baisse de 2,2% à 1 533,46
- Indice Hang Seng en baisse de 2,4% à 26 918,58
- Composite de Shanghai en baisse de 1,4% à 2 867,84
- Sensex en hausse de 0,4% à 37 178,95
- Australie S & P / ASX 200 en baisse de 0,3% à 6 768,57
- Kospi en baisse de 1% à 1 998,13
- Le rendement 10 ans allemand a chuté de 3,5 points de base à -0,485%
- Euro en hausse de 0,1% à 1,100 USD
- Le rendement italien à 10 ans a augmenté de 3,9 points de base à 1,229%
- Le rendement espagnol à 10 ans a chuté de 2,3 points de base à 0,271%
- Brent futures en hausse de 2% à 61,72 $ / bbl
- Tache d'or en baisse de 0,5% à 1 437,48 $
- Le dollar américain en baisse de 0,1% à 98,24
Top des nouvelles de Bloomberg
Beijing s'est engagée à réagir si les États-Unis insistaient pour ajouter des droits de douane supplémentaires au reste des importations en provenance de Chine. Les matières premières sont sous le choc après que le président Trump a soudainement menacé de nouveaux tarifs sur les produits chinois, mettant en doute les négociations pour mettre fin à la guerre commerciale qui sape la croissance mondiale et la demande de produits de base.
Trump a annoncé qu'il imposerait un droit de douane de 10% sur les importations chinoises supplémentaires de 300 milliards de dollars. Il a ensuite déclaré que le prélèvement pourrait aller "bien au-delà" de 25% et sera appliqué à compter du 1er septembre. avis des tarifs
Trump a qualifié les récentes manifestations à Hong Kong d '"émeutes", adoptant le langage utilisé par les autorités chinoises et suggérant que les États-Unis resteraient en dehors d'un problème qui se déroulait entre "Hong Kong et la Chine".
La Corée du Sud a averti le Japon qu'il serait responsable des répercussions de sa décision sans précédent de retirer Séoul de la liste des destinations d'exportation fiables, alors que les tensions croissantes entre les deux alliés américains menacent de nuire aux liens de sécurité et aux lignes d'approvisionnement mondiales
La majorité à la Chambre des communes du Premier ministre britannique Boris Johnson a été réduite à un seul siège après la victoire des démocrates libéraux anti-Brexit aux élections partielles dans Brecon et Radnorshire. Cela complique la tâche d'équilibrage de Johnson puisqu'il cherche à livrer le Brexit d'ici le 31 octobre.
Le représentant américain au Commerce, Robert Lighthizer, et l'ambassadeur européen aux Etats-Unis signeront vendredi un accord visant à augmenter la quantité de viande de boeuf américaine pouvant être vendue sur le marché de l'UE, ont annoncé des sources proches de l'anonymat avant l'annonce vendredi. .
Les rendements des bons du Trésor à dix ans ont chuté au plus bas depuis 2016 avec l'annonce de nouveaux tarifs et la réduction des perspectives des opérateurs en matière d'inflation. Trump a déclaré lors d'un rassemblement à Cincinnati que "jusqu'à ce qu'il y ait un accord, nous allons taxer l'enfer hors de Chine"
Les libéraux démocrates anti-Brexit ont remporté les élections partielles dans Brecon et Radnorshire, ramenant la majorité du premier ministre à la Chambre des communes à une seule et rendant son équilibre plus difficile alors qu'il tente de délivrer le Brexit avant le 31 octobre.
Le pétrole est sur le point de subir une perte hebdomadaire après la plus forte baisse d'un jour enregistrée depuis plus de quatre ans après l'aggravation des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine
Les marchés boursiers asiatiques se négocient à la baisse Le sentiment mondial vis-à-vis du risque s'estompa après que le président américain Trump eut renforcé la pression sur la Chine en annonçant un tarif de 10% sur les 300 milliards USD restants de produits chinois destinés aux États-Unis à compter du 1er septembre. L’ASX 200 (-0,3%) a été atténué par les lourdes pertes observées dans le secteur de l’énergie après la chute des prix du brut de plus de 7% la veille. Nikkei 225 (-2,1%) a été entraîné vers le bas par le raffermissement de la monnaie, la faiblesse des bénéfices et la détérioration des relations bilatérales régionales après que le Japon a approuvé le retrait de la Corée du Sud de sa liste blanche de partenaires commerciaux privilégiés. Hang Seng (-2,4%) et Shanghai Comp. (-1. 4%) se sont conformés à l'effondrement des stocks à la suite de l'annonce des tarifs de Trump, dans laquelle il déclarait qu'il taxait la Chine jusqu'à ce qu'un accord soit conclu et suggérait de porter les droits de douane à 25%. Enfin, les JGB à 10 ans ont progressé et enregistré leur plus gros gain depuis début janvier, car ils ont suivi l'évolution des obligations mondiales en raison de la demande de valeurs refuges et de la présence de la BoJ sur le marché des obligations à plus longue échéance.
Top Nouvelles Asiatiques
- La Corée du Sud prend des mesures contre le Japon après le transfert de sa liste
- Toyota réduit ses perspectives de profit alors que le yen gagne sur la montée des tensions commerciales
- Les marchés émergents restent un achat pour Nissay Asset après Trump, Fed
- Le plus grand fonds de pension du monde ajoute 2,4 milliards de dollars grâce aux gains réalisés à l'étranger
Top Nouvelles européennes
- La Royal Bank of Scotland décline à mesure que la morosité à propos du Brexit s'intensifie
- British Airways soutient les gains d'IAG alors même que la grève du pilote se profile
- Carney voit une chance importante d'un Brexit No Deal sans inflation
- Natixis Fixed Income Trading rebondit alors que Riahi termine une année difficile
En devises, les meilleures surperformances face à une nette détérioration du sentiment du risque suite à une nouvelle flambée des tensions commerciales entre les Etats-Unis et la Chine, alors que le président Trump donne suite à de nouvelles menaces tarifaires avec une date limite d'au moins 10% à percevoir sur les 300 milliards de USD restants. des biens. Sans surprise, Beijing a répondu de la même manière avec la "promesse" de contre-mesures et le yen a étendu ses gains par rapport au dollar à 107,00 et au-delà de 1 milliard d'options d'expiration au chiffre arrondi, alors que le franc est de nouveau au dessus de 0,9900 et teste 1,0950 par rapport à l'euro L'IPC suisse et les impressions PMI manufacturières plus faibles que prévu pourraient bien susciter l'intérêt de la BNS. Toutefois, le dollar américain réalise des gains ailleurs et juste assez pour maintenir le DXY à flot entre 97,147-45 paramètres en attente de données sur les emplois américains.
EUR - La monnaie unique profite également de son statut de valeur refuge partiel ou partiel, alors que le dollar américain et le dollar américain rebondissent depuis le nouveau plus bas d'hier autour de 1.1027 et reviennent brièvement au-dessus de 1.1100. Toutefois, un écart décent des expirations de part et d’autre du chiffre-clé pourrait contenir la paire en tête devant NFP, si ce n’est la coupe de New York, avec 4 milliards au total passant de 1,1075 à 1,110. Notons que peu de réactions aux données mixtes de la zone euro sous forme de ventes au détail et d’IPP, les premières dépassant le consensus et les dernières manquant.
NZD / AUD / CAD - Comme on pouvait s'y attendre, les plus grandes victimes des retombées commerciales entre les États-Unis et la Chine avec le Kiwi ont été réduites à 0,6525 contre un équivalent américain, l'Aussie pivotant à 0,6800 et le huard sous 1,3200 dans une fourchette de 1,3210-30. Une certaine consolation pour l'Aud et la CAD via des ventes au détail et des PPI australiens plus fermes que prévu et une reprise modeste du pétrole, mais une faible consolation si les guerres commerciales mondiales empirent encore plus.
EM - Pas de choc de voir le Usd / Cny rebondir à mi-parcours de la PBoC et le Usd / Cnh encore plus compte tenu du dernier affrontement entre Washington et Beijing, alors que le Yuan offshore recule vers 7.0000 et que la résistance à la cartographie en grappes est juste timide de la ligne perçue dans le sable vers 6,9805-40-95. Cependant, Usd / Try continue de baisser et la Lira devance ses homologues de la région en l'absence de sanctions (encore) imposées par les États-Unis, de prix du brut plus faibles qui pèsent sur le rouble et d'un soutien résiduel des prévisions d'inflation plus modérées de la CBRT. Néanmoins, la série de victoires pourrait se terminer ou s’arrêter si S & P publie une revue de la notation turque négative après la clôture du vendredi et / ou que les données de l’IPC de lundi prochain rebondissent conformément aux attentes.
Dans les produits de base,le complexe pétrolier enregistre une légère reprise après la vente de 7% de la veille, lors de laquelle une vague d'aversion pour le risque et de craintes liées à la croissance mondiale a refait surface après l'annonce par le président Trump de nouveaux tarifs douaniers en Chine et d'une éventuelle hausse des prélèvements. Les contrats à terme du WTI ont trouvé une base à 54 / bbl alors que son homologue du Brent a testé le support à 60,00 / bbl, les deux points de repère se situant actuellement juste au-dessus de 55 / bbl et de 62 / bbl. Ailleurs, l'or a décollé des sommets après son rallye induit par Trump, qui avait permis à la zone de refuge d'atteindre un pic d'environ 1449 / oz avant de se stabiliser à moins de 1440 / oz. Pendant ce temps, le cuivre a plongé à un plus bas niveau depuis trois semaines et se situe en dessous de 2,6 lb / lb en raison des menaces tarifaires, le métal rouge s’alignant sur le sentiment mondial vis-à-vis du risque et la perspective d’une baisse de la demande. Finalement,
Calendrier des événements américains
- 8h30: Modification de la masse salariale non agricole, est. 165 000, avant 224 000
- Taux de chômage, est de 3,6%, avant 3,7%
- Gains horaires moyens en glissement mensuel, estimation: 0,2%, avant 0,2%; Gains horaires moyens sur une année, estimation de 3,1%, antérieurs à 3,1%
- Moyenne hebdomadaire d’heures Tous les employés, est. 34.4, avant 34.4
- 8h30: Balance commerciale, déficit estimé à 54,6 milliards de dollars, déficit précédent de 55,5 milliards de dollars
- 10h: commandes d’usine, est de 0,7%, avant -0,7%; Commandes d'usine Ex Trans, avant 0.1%
- 10h: commandes de biens durables, avant 2,0%; Durables Ex Transportation, avant 1,2%
- 10h: Cap commandes de marchandises Nondef Ex Air, avant 1,9%; Cap Marchandises Navire Nondef Ex Air, Avant 0.6%
- 10h: U. of Mich. Sentiment, est 98,5, avant 98,4; Conditions actuelles, avant 111.1; Attentes, avant 90.1
- Jim Reid de DB termine la nuit
Si vous pensiez qu'il était maintenant prudent de faire vos valises et de partir en vacances avec le FOMC à l'écart, sachant que vous allez laisser derrière des marchés sereins, alors vous voudrez peut-être y réfléchir à nouveau. L'annonce surprise du tarif par le président Trump après le retour de l'Europe chez elle la nuit dernière a changé le ton pour le mois d'août et, paradoxalement, en a fait davantage pour les anticipations de taux directeurs que la Fed avait géré la veille. Cependant, cela vient à un moment de fragilité dans les données mondiales, un risque croissant de hard Brexit, une courbe de rendement extrêmement inquiétante aux États-Unis, des rendements qui s'effondrent et un marché boursier américain qui ignorait tous les risques et ne perdait que 0,54% de la valeur de tous les temps. hauts juste avant le tweet de Trump. Une configuration intéressante pour la masse salariale d’aujourd’hui et même pour le mois d’août - un mois où, au cours de l’histoire, la volatilité a souvent tendance à augmenter de façon disproportionnée en cas de mauvaise nouvelle.
Plus en détail, Trump a tweeté qu'il mettrait en place de nouveaux droits de douane de 10% sur les 300 milliards de dollars restants d'importations en provenance de Chine, à compter du 1er septembre. Pour rappel, cela s'ajoute aux 25% sur environ 250 milliards de dollars d'autres importations, Trump ayant précédemment reporté la mise en œuvre de cette liste de tarifs après sa réunion avec le président Xi au G-20 en juin. Trump a spécifiquement déclaré que Xi n'avait pas tenu ses promesses, en n'augmentant pas les achats de produits agricoles américains ni en stoppant le flux de Fentanyl, un opioïde synthétique, aux États-Unis. Il a également déclaré: "Jusqu'à ce qu'il y ait un accord, nous allons taxer l'enfer hors de Chine."
Les actions américaines ont connu un renversement significatif de la nouvelle, l'indice S & P 500 ayant perdu -1,99% par rapport à son plus haut record après avoir presque récupéré les pertes post-FOMC. Les mouvements dans le NASDAQ et le DOW étaient encore plus raides, en baisse de -2,41% et -2,18%, respectivement. Les indices S & P 500, NASDAQ et DOW ont finalement terminé sur -0,90%, -0,79% et -1,05% sur la session. Quand on lui a demandé après la clôture ce qu'il pensait de la réaction négative du marché vis-à-vis de ses tarifs, Trump a déclaré qu'il "n'était pas du tout inquiet", et a ajouté que si la Chine ne "voulait plus commercer avec les États-Unis, cela ne me dérangerait pas, ”Et a suggéré que le taux de droit pourrait encore augmenter. Il a également déclaré que les nouveaux tarifs seront «à court terme», ce qui est un peu difficile à lire. Dans sa série de tweets précédents, il y en avait un qui disait: "Nous sommes impatients de poursuivre notre dialogue positif avec la Chine sur un accord commercial global, et estimons que l'avenir entre nos deux pays sera très prometteur!". Il quitte donc la porte. ouverte pour une solution plus positive mais tout est très incertain et déroutant pour le moment et la confiance du monde des affaires aurait pu se passer de cela. Nous attendrons la réponse de la Chine. En règle générale, ils ont été proportionnés.
Sur le plan sectoriel, le secteur de l’énergie a chuté de -2,28% après que le WTI ait chuté de 6,98% pour sa pire session depuis novembre, tombant à 54,51 $, son plus bas niveau en six semaines. Les actions bancaires (-3,40%) ont également sous-performé, les mouvements de titres à revenu fixe ayant été assez sévères. Les rendements à 10 ans ont clôturé à 1,8969%, leur plus bas niveau depuis le jour de l'élection 2016 étant de -12,6 pb. Les rendements sur deux ans ont chuté de manière encore plus abrupte, en baisse de -13,6 pb, ce qui a permis à la courbe de se redresser de + 1,0 pb à 15,0 pb. En revanche, la mesure privilégiée de la courbe de la Fed, le 3m à terme 18m contre 3m au comptant, a aplati à -21,7bps, soit sa plus forte baisse depuis mars 2009.
Une façon d’interpréter l’action des prix sur les titres à revenu fixe est que le marché a opté pour une cote beaucoup plus élevée pour un logement à court terme de la Fed. En effet, la courbe des contrats à terme sur fonds fédéraux est passée de la fixation d'une probabilité de réduction des taux de 60% en septembre à l'attribution d'une cote d'environ 94%. En fin d'année, le marché implique désormais des coupes de 49 points de base d'ici, en hausse de + 15 points de base par rapport à la clôture de mercredi après Powell. Les implications pour le dollar sont un peu plus nuancées, le billet vert s’est affaibli par rapport aux devises des marchés développés en raison de l’assouplissement des perspectives de la Fed, mais il s’est renforcé de + 0,62% par rapport au yuan offshore, laissant l’indice du dollar global à peu près stable.
La vente a été exacerbée par le fait que les principales catégories d'actifs ont passé la matinée à revenir sur leurs mouvements post-Fed. Les actions et les taux directeurs ont réduit leurs mouvements et sont revenus à leurs niveaux d'avant la Fed. Le dollar avait également réduit environ 75% de son rebond post-Powell. En partie, ces réévaluations ont été motivées par un rapport sur la fabrication ISM craint plus tôt dans la journée. L’indice a atteint 51,2, en baisse de -0,5 pts, mais mieux que beaucoup ne s’y attendaient après le terrible PMI de Chicago de la veille. L'indice prévisionnel des nouvelles commandes a augmenté de + 0,8pts à 50,8, tandis que l'indice des prix payés a reculé de -2,8pts à 45,1, son plus bas niveau depuis février 2016. Séparément et comme prévu, le Sénat américain a adopté le projet de loi sur les dépenses récemment négocié, qui alourdira les plafonds budgétaires pour les deux prochaines années et suspendra le plafond de la dette jusqu'en juillet 2021 également. Le président Trump devrait signer le projet de loi bientôt.
En une nuit, les grands titres du commerce ont continué de dominer, le ministre chinois des Affaires étrangères, Wang Yi, laissant entendre que les nouveaux droits de douane ne constituaient certainement pas le moyen correct et constructif de résoudre les frictions commerciales. Pendant ce temps, Trump devrait également annoncer son commerce européen à Washington à 13h45 heure locale (18h45 heure de Londres). Alors, accrochez-vous à votre chapeau. Par ailleurs, le Japon a décidé de retirer la Corée du Sud de la "liste blanche" des pays bénéficiant de contrôles du commerce moins rigoureux et a déclaré que cette suppression entrerait en vigueur le 28 août. La Corée du Sud avait exhorté le Japon à ne pas poursuivre ce changement. , affirmant que cela aurait de graves conséquences et inciterait à repenser la coopération en matière de sécurité. Le président sud-coréen Moon Jae-in a appelé à une réunion du cabinet d'urgence peu après l'annonce de la décision. Le gouverneur de la Banque de Corée, Lee Ju-yeol, a prévu une réunion à 14 heures, heure locale, pour examiner l'impact de la décision du Japon. Les géants de l'électronique sud-coréens, Samsung (environ -2%) et SK Hynix (environ -3%), ont décliné aux nouvelles. Nous allons donc probablement terminer la semaine avec les tensions commerciales qui perdurent.
Les marchés asiatiques se négocient dans une mer de rouge ce matin avec le Nikkei (-2,48%), le Hang Seng (-2,37%), le Shanghai Comp (-1,68%) et le Kospi (-0,84%) en baisse. Nous avons également assisté à d'importants mouvements sur les devises asiatiques ce matin, avec une hausse de + 0,28% du yen japonais, tandis que le yuan onshore chinois a atteint son plus bas niveau depuis novembre à 6,9346 (-0,52% ce matin). Le dollar taïwanais (-0,59%), le won sud-coréen (-0,62%) et la roupie indonésienne (-0,80%) ont également connu des baisses. Ailleurs, les futures sur le S & P 500 sont en baisse de -0,24%, tandis que ceux sur le Nasdaq sont en baisse de -0,35%.
Dans d'autres nouvelles du jour au lendemain, le président Trump a qualifié les récentes manifestations à Hong Kong d '"émeutes", adoptant le langage utilisé par les autorités chinoises et suggérant que les États-Unis resteraient en dehors d'un problème qui se déroulerait entre "Hong Kong et la Chine". Ailleurs, la Corée du Nord a lancé de nouveau des projectiles non identifiés dans sa mer orientale ce matin, après que le pays eut manqué une chance de négocier avec le secrétaire d’État américain Michael Pompeo.
De retour à hier, la livre sterling a chuté de -0,18% (-0,21% ce matin) à un plus bas de deux ans et demi par rapport au dollar hier, le comité de politique monétaire de la Banque d'Angleterre ayant voté à l'unanimité de maintenir les taux d'intérêt inchangés. Le communiqué de la Banque a déclaré que "les tensions commerciales mondiales se sont intensifiées et que l'activité mondiale est restée faible" depuis mai, et le gouverneur Carney a déclaré dans sa conférence de presse que "le rythme de croissance sous-jacent a ralenti à des taux inférieurs au potentiel, en raison de demande britannique plus faible et incertitude plus ancrée sur le Brexit parmi les entreprises britanniques. »Les prévisions de croissance ont été réduites pour cette année à +1,3% (de +1,5% en mai) et 2020 à +1,3% (de +1,6%), ce qui serait le taux de croissance annuel le plus lent de l'économie britannique depuis 2009. Les prévisions de la Banque indiquent également que, dans l'hypothèse où les taux d'intérêt resteraient inchangés,
Reconnaissant l'impact du Brexit, le communiqué indique également que "les évolutions liées au Brexit, telles que la constitution de stocks en avance sur les échéances précédentes, rendent les données britanniques volatiles." un ajustement en douceur à la moyenne d'un éventail de résultats possibles pour les relations commerciales éventuelles du Royaume-Uni avec l'Union européenne. Les rendements des gilts à 10 ans ont chuté de -1,8 bps hier, atteignant leur plus bas niveau depuis août 2016.
Restant au Royaume-Uni, les démocrates libéraux anti-Brexit ont remporté une élection partielle à Brecon et à Radnorshire, réduisant ainsi la majorité à la Chambre des communes du Premier ministre Boris Johnson. Ce qui rend son équilibre encore plus difficile alors qu'il cherche à livrer le Brexit d'ici le 31 octobre.
Ailleurs en Europe, les marchés actions ont enregistré des gains modestes, avec le STOXX 600 en hausse de + 0,50%, tandis que le DAX (+0,53%), le CAC 40 (+0,70%) et le FTSE MIB (+0,79%) ont également progressé. Comme aux États-Unis, les valeurs énergétiques ont sous-performé, avec l'indice STOXX Oil and Gas en baisse de -1,46% et un creux de huit semaines. Les courbes de rendement se sont aplaties sur tout le continent, tandis que les taux d'intérêt à dix ans ont baissé de -1,0bps pour clôturer à -0,45%, un autre niveau record. Tard dans la session, une histoire d'INM a attiré l'attention, indiquant que l'appui de la BCE se renforçait autour d'une réduction progressive du taux des dépôts, mais qu'il n'y avait pas de consensus sur l'achat de nouveaux actifs. Ces articles provenant de sources anonymes ont un bilan mitigé en termes d'exactitude et cet article contredit les rapports précédents de l'INM, datant de quelques semaines auparavant, suggérant qu'il y avait un manque de soutien pour la hiérarchisation. Encore,
En ce qui concerne les données européennes, les PMI manufacturiers de juillet dernier ont été les plus marquants et ont affiché une faible dynamique dans tous les domaines. La lecture finale de la zone euro était de 46,5 (contre 46,4 préliminaire), tandis que le PMI manufacturier français final a été révisé en territoire de contraction à 49,7 (contre 50,0 préliminaire), ce qui en fait la première fois depuis juin 2013 que les 4 grands pays de la zone euro ont tous une lecture inférieure à 50 dans les PMI de fabrication. Ce n'était pas mieux non plus pour les pays de la CEEMEA, avec la Pologne (47,4%), la Turquie (46,7%), la Russie (49,3%) et la République tchèque (43,1%) qui ont tous connu des contractions. La Grèce a enregistré une performance de 54,6 points.
Pour récapituler le reste des données américaines, l'indice Markit PMI a été révisé à la hausse de +0,4 point, mais était toujours au plus bas niveau depuis 2009, à 50,4. Les dépenses de construction ont chuté de -1,3% en juin, un résultat pire que l’augmentation de 0,3% attendue, bien que les chiffres de mai aient été révisés à la hausse. Entre-temps, les dernières demandes initiales d'assurance-chômage ont atteint 215k la semaine dernière (contre 214k attendues).
Malgré tout le bruit de la banque centrale, de la politique et des données jusqu'à présent cette semaine, les choses vont continuer à être mouvementées aujourd'hui avec la publication du rapport sur l'emploi aux États-Unis pour juillet. Le consensus préconise une impression de 165 000 exemplaires, soit moins que les 224 000 de juin, mais correspond en gros aux moyennes mobiles de 3 et 6 mois. Le taux de chômage devrait reculer de 0,1 point à 3,6%, tandis que les gains horaires moyens devraient augmenter au même rythme que juin, 0,2% en glissement mensuel et 3,1% en glissement annuel.
Outre le rapport sur l'emploi aux États-Unis publié aujourd'hui, nous aurons également la balance commerciale et les commandes d'usine pour juin. Il y aura également les lectures finales de l'indicateur de confiance de l'Université du Michigan pour juillet et des commandes de biens durables pour juin. En Europe, nous disposons des ventes au détail et des données PPI de la zone euro pour le mois de juin, du PMI britannique pour la construction en juillet et de la production industrielle et des ventes au détail en Italie pour juin. En outre, nous publions nos résultats d’Exxon Mobil, de Chevron et de RBS.
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