CYCLE

Après une petite crisounette qui c'est avéré être, comme je le disais, un réajustement, une correction, c'est repartie de bon coeur sur les marchés pour faire de la tunes a gogo.

Rappel que ces périodes ont pour conséquences pour l'économie réelle, des serrages de ceintures du fait que les marchés se reposent sur la monnaie de singe injectée sur les marchés.

"Au cours de ces derniers jours, l'enthousiasme des taureaux a frappé le mur de briques proverbial, les stocks ayant baissé dans une reprise apparente depuis la chute presque record observée début février. Mais ne craignez rien: suite à la prédiction de Goldman de la semaine dernière, au sujet des rachats d'actions qui devraient monter à un niveau record de 650NB en 2018, JPMorgan a décidé de doubler et de prévoir un rachat encore plus ridicule en 2018: 843NB $, ou un peu plus de 70bn $ par mois.

Il va sans dire qu'un tel achat de titres indescriminé, financé par la dette, ferait des miracles pour les actions, ce qui nous amène à la bonne nouvelle.

Comme l'écrit Charlie McElligott de Nomura, nous sommes actuellement de retour dans la période de "low buyback seasonality", alors que les munitions dépensées à la sortie des bénéfices (quand le marché était en baisse et les entreprises engloutissaient les actions) ralentissent en ligne dans la période mensuelle avant les résultats du premier trimestre. Dans ce cas, nous nous attendons à ce que les rachats reprennent dans une semaine ou deux avant le coup d'envoi de la panne d'électricité à la mi-avril.

Ceci, comme toujours, aidera à «arrêter le saignement» et renversera le marché macroéconomique d'un point de vue des flux, qui se calmera ensuite dans le «micro» constructif du «calme des bénéfices».

En d'autres termes, alors que les investisseurs de détail peuvent se servir des fumées et que les institutions continuent d'être de meilleurs vendeurs que les acheteurs, ce sont les rachats d'entreprise qui sauveront le marché, comme le montre le graphique suivant.

Maintenant les mauvaises nouvelles.

Comme le fait remarquer McElligott, discutant d'un "analogue super intéressant" dirigé par son collègue de Nomura, Anthony Antonucci, (au sujet d'une capacité théorique à identifier les sommets précédents de mkt, "essentiellement ce qui est " prouvant "est contraire au récit récemment entendu) les marchés pourraient au contraire, se faner et chuter à des niveaux élevés avant de baisser plus bas, avec des gens disant qu'il n'y a "pas de vraie violence" au point d'inflexion - les données d'Anthony montrent quelque chose de très différent. " ........

En d'autres termes, les sommets sont effectivement violents, et nous venons d'avoir un mois très violent. Naturellement, il appartiendra au cours des prochaines semaines de déterminer si nous continuons avec la pente descendante, validant ainsi la «formation supérieure», ou si la frénésie de rachat mentionnée ci-dessus sauvera une fois de plus les actions d'une rencontre affreuse avec gravité. ."

https://www.zerohedge.com/news/2018-03-02/another-inconvenient-truth-market-tops-are-violent-inflection-points-after-all