Attention, estimations aux USA, à surveiller, car lorsque je vois mon prix de l'essence passer de 2,95 à 3,34 en 2 semaines, j'ai envie de vous dire "faites des réserves pendant que c'est encore abordable" ! Car les estimations d'Unilever, un consortium spécialisé dans la grande distribution, n'est pas très optimiste.
Les investisseurs mondiaux sont sur le bord de leur siège ce matin devant les données sur l'inflation aux États-Unis. L'impression pourrait montrer que janvier s'est accéléré de 0,4 %, pour une augmentation de 7,2 % par rapport à il y a un an, ce qui serait l'une des lectures d'inflation les plus élevées en quatre décennies. Cette lecture impliquerait une politique monétaire plus stricte de la part de la Réserve fédérale.
Avant les données sur l'inflation aux États-Unis, les investisseurs européens ont été "choqués" par les perspectives de marge épouvantables d'Unilever Plc en raison de la flambée des coûts de l'inflation. Il semble que les ventes du 4T21 aient été meilleures que prévu, mais ce n'est pas ce sur quoi les investisseurs se sont concentrés, car il est devenu évident que le marché s'est concentré sur la compression des marges, érodant les avantages d'une croissance plus rapide.
En plongeant dans le rapport sur les résultats, la multinationale britannique de biens de consommation qui fabrique des aliments, des condiments, des glaces, des vitamines, des minéraux et des suppléments pour le bien-être, entre autres choses, s'attend à ce que les coûts des matières premières augmentent de 2,3 milliards de dollars. La société a déclaré que sa marge d'exploitation diminuera de 2,4 points de pourcentage en 2022, ajoutant qu'elle ne s'attend pas à une reprise de la marge avant 2023 et à une reprise complète d'ici 2024.
Le directeur financier Graeme Pitkethly a déclaré aux investisseurs qu'Unilever répercutait les coûts sur les consommateurs, les prix du dernier trimestre étant les plus élevés depuis une décennie. Il a blâmé la flambée des prix des matières premières.
Pitkethly a déclaré que l'augmentation rapide du pétrole brut, de l'huile de palme, de l'huile de soja et d'autres produits de base utilisés pour produire des biens de consommation sont parmi les principales causes de la hausse des coûts. "Cela ne s'est pas produit depuis plus d'une décennie, voire jamais", a-t-il averti.
Rien de tout cela n'est choquant, car le stratège en chef des matières premières de Goldman et l'un des analystes les plus suivis à Wall Street, Jeff Currie, a déclaré plus tôt cette semaine qu'il n'avait jamais vu les marchés des matières premières évaluer les pénuries qu'ils connaissent actuellement.
"Cela fait 30 ans que je fais ça et je n'ai jamais vu de marchés comme celui-ci", a déclaré Currie à Bloomberg TV dans une interview lundi. "C'est une crise des molécules. Nous sommes à court de tout, peu m'importe si c'est du pétrole, du gaz, du charbon, du cuivre, de l'aluminium, vous l'appelez, nous en sommes sortis."
Milla Savova, stratège actions européennes chez Bank of America, a mis en garde contre l'intensification de la pression sur les marges des entreprises européennes. Elle a expliqué que les battements du bénéfice par action par rapport aux battements des ventes au dernier trimestre étaient le niveau le plus bas depuis que l'entreprise a commencé à suivre en 2012, "indiquant une pression accrue sur les marges".
Il semble qu'Unilever Plc ait été aujourd'hui la dernière victime de cette tendance. Voici ce que d'autres analystes disent de la société de biens de consommation (avec l'aimable autorisation de Bloomberg) :
Barclays, Warren Ackerman (poids égal):
- L'orientation de la marge entraînera probablement d'importantes baisses consensuelles du BPA et certains y verront un "événement de compensation" avant ce que l'activiste Nelson Peltz avait peut-être prévu de dire.
- Bien que la société prévoie la restauration des marges en 2022 et 2023, le calendrier entre 2022 et 2023 sera au centre des préoccupations
- Le programme de rachat et l'exclusion d'acquisitions majeures font partie des points positifs de la mise à jour de jeudi
Bernstein, Bruno Monteyne (sous-performant):
- La réinitialisation de la marge soulève plus de questions que de réponses, telles que ce que cela dit sur le pouvoir de tarification de l'entreprise et son avenir à long terme
- Les prévisions de croissance organique des ventes pourraient être difficiles compte tenu des nouvelles perspectives de marge
Jefferies, Martin Deboo (achat):
- L'orientation de la marge est "dramatique" et semble être due aux pressions sur les produits de base plutôt qu'à une "réinitialisation stratégique", et suggère que les estimations consensuelles sont abaissées à un chiffre élevé
- La crédibilité de l'équipe de direction sera mise à rude épreuve
RBC, James Edwardes Jones (sous-performance) :
- RBC s'attendait à ce que les prévisions de marge soient de -30 points de base à -40 points de base, donc la prévision de -140 points de base à -240 points de base est "assez choquante"
- Bien que les perspectives de croissance des ventes soient solides, RBC affirme que l'accent devrait être mis sur les perspectives de marge "et le manque de pouvoir de fixation des prix que cela implique".
Ce qui est surprenant, c'est qu'Unilever n'a pas de pouvoir de tarification par rapport à ses pairs de qualité parce que la direction s'est concentrée sur l'ESG. La direction d'Unilever a besoin d'un remaniement, et un investisseur activiste doit intervenir pour sauver l'entreprise de sa tendance à "se réveiller" et maintenant à "faire faillite".
NDL : Unilever est une multinationale néerlando-britannique, dont le siège social est situé en Rotterdam et à Londres. Société présente dans plus de cent pays, il s'agit en 2010, par son volume de ventes, du quatrième acteur mondial, derrière Nestlé, PepsiCo et Coca-Cola Company, du marché de l'agroalimentaire, et du premier producteur de glaces et de thé au monde.
Aucun commentaire:
Enregistrer un commentaire