FALLAIT PAS

Adidas a considérer ne plus pouvoir maintenir son accord de promotion de marque avec Yeezy, la star sulfureuse du rap, pro Trump, et qui récemment s'était pavané lors d'une fashion week avec un blouson dotée d'une inscription "white live matter".

Sauf que la collection qui devait sortir avec la griffe du chanteur/producteur, est rester sur les bras de la marque. Et conséquence, effondrement de la marque en bourse.

https://www.zerohedge.com/markets/adidas-shares-crash-over-13-billion-pile-unsold-yeezy-shoes

Le négoce d'actions Adidas AG en Allemagne s'est effondré après avoir publié ses prévisions financières pour 2023 et averti qu'il était assis sur une pile de 1,2 milliard d'euros (1,3 milliard de dollars) de produits Yeezy invendus. 

La société allemande de vêtements de sport  a déclaré  qu'elle "examinait" toutes les options d'utilisation de son inventaire Yeezy. Il a déclaré que "ces prévisions tiennent déjà compte de l'impact négatif important de la non-vente du stock existant". 

Le bénéfice d'exploitation diminuera de 500 millions d'euros si l'entreprise ne parvient pas à vendre les produits et s'attend à une baisse des ventes à un taux élevé à un chiffre cette année. L'entreprise pourrait radier ses produits restants si l'inventaire n'est pas réutilisé. 

En décembre, nous avons d'abord souligné  qu'Adidas était assis sur un demi-milliard de dollars  de produits Yeezy. Le rapport d'aujourd'hui double ce chiffre pour atteindre la somme stupéfiante de 1,3 milliard de dollars. 

"Les chiffres parlent d'eux-mêmes. Nous ne fonctionnons pas actuellement comme nous le devrions", a écrit le PDG Bjørn Gulden dans un communiqué. 

Gulden a déclaré que ce "sera une année de transition pour jeter les bases pour redevenir une entreprise en croissance et rentable". 

En octobre, Adidas  a mis fin à son partenariat  avec Kanye West, qui se fait désormais appeler Ye, après des propos antisémites. 

Gulden a ajouté : 

"Nous devons recoller les morceaux, mais je suis convaincu qu'avec le temps, nous ferons à nouveau briller adidas. Mais nous avons besoin de temps."  

Les actions d'Adidas se sont effondrées de 12% sur les horribles perspectives de 2023 d'aujourd'hui. 

Voici ce que les analystes de Wall Street disent d'Adidas (avec l'aimable autorisation de Bloomberg) : 

Jefferies (cut to hold dès l'achat, PT à 150 € à partir de 140 €) 

• La confirmation d'un creux de bénéfices encore plus profond pour 2023, bien que nécessaire pour une reconstruction plus rapide des bénéfices, "en effrayera beaucoup", a déclaré l'analyste James Grzinic 
• La déconnexion entre la livraison opérationnelle d'Adidas et les rendements de trésorerie exceptionnels verra probablement l'entreprise terminer 2022 avec une légère position d'endettement net 
• En tant que tel, supposez qu'il n'y a pas de proposition de dividende pour 2022 ou 2023 et une note réduite compte tenu du rebond de l'action dans un contexte de perspectives de bénéfices à moyen terme difficiles

Oddo (réductions pour sous-performer de neutre, PT à 120 € à partir de 124 €) 

• Avertissement "massif" sur Yeezy et d'autres problèmes au sein de l'entreprise, avec un marché apparemment trop optimiste sur la compensation des stocks et les volumes promotionnels, déclare l'analyste Andreas Riemann
• Ne pas vendre plus de Yeezy n'est pas une surprise, mais l'ampleur l'est et étant donné que cela ne peut pas expliquer entièrement le manque à gagner, je pense qu'il y a des problèmes supplémentaires qui peuvent prendre des années à résoudre

Morgan Stanley (sous-pondération, PT à 110 € au lieu de 115)

• "Réinitialisation matérielle" pour Adidas en 2023, motivée par la combinaison de la perte de toute contribution aux bénéfices de la gamme Yeezy très rentable et d'une performance sous-jacente plus faible, selon l'analyste Edouard Aubin 
• Les taureaux diront qu'il s'agit d'un "naufrage de cuisine" classique par le nouveau PDG, qui sait guider de manière conservatrice 
• Pourtant, ce rapport confirme ce que le courtier a entendu dans le commerce, qu'Adidas a une ligne de profit peu attrayante, qu'il perd des parts de marché dans un certain nombre de catégories et a un problème d'inventaire plus important que ses pairs.

UBS (neutre, TP 150 €) 

• Sur la base du ton du communiqué de presse, il est fort probable que l'activité Yeezy soit "entièrement abandonnée" à l'avenir, selon l'analyste Zuzanna Pusz
• La mise à jour peut fournir une "vérification de la réalité" pour le marché compte tenu de la réévaluation récente des actions Adidas

Credit Suisse (underperform, PT €103) 

• L'avertissement souligne la faiblesse de la marque Adidas et les dommages causés à la structure des marges de l'entreprise, selon l'analyste Simon Irwin. 
• Supposons que la réduction des prévisions soit motivée par des marges brutes plus faibles et un désendettement opérationnel, ce qui signifie qu'une grande partie du rebond des marges devra provenir des lignes de coûts

RBC (secteur performant, PT à 110 € à partir de 130 €) 

• Adidas s'attendait à ce qu'Adidas réserve des transactions ponctuelles au cours de l'exercice 23, mais la baisse des prévisions sous-jacentes a entraîné des perspectives "nettement pires" que prévu, selon l'analyste Piral Dadhania 
• Voir beaucoup de travail à faire pour Adidas à travers sa culture d'entreprise, sur les produits, sur la baisse des taux de vente, les stocks et la digestion de la sortie de Yeezy, qui peuvent tous être réalisés mais qui prendront du temps
• Réduire sensiblement les estimations de l'exercice 23 et continuer à préférer Puma et Nike

Baader (reduce, PT €133) 

• Les perspectives sont "horribles" et la réduction des prévisions de ventes et de bénéfices est "beaucoup plus profonde que ce que quiconque avait prévu", a déclaré l'analyste Volker Bosse.

Les hauts dirigeants de la société allemande de vêtements de sport ont appris une leçon précieuse pour ne pas concentrer de larges segments de l'entreprise sur une seule relation. 

N'oublions pas que la ligne de vêtements de Beyoncé avec Adidas est un autre flop. Les Allemands savent comment choisir les influenceurs...