DISNEY EN DIFFICULTES

 Le marché se tasse avant de sans doute s'effondrer pour Disney. Clairement, le plus gros consommateur de Disney n'a plus les moyens de suivre les politiques tarifaires à la hausse, que cela soit Disney+ ou les parcs.

Disney a annoncé des bénéfices pour le deuxième trimestre qui ont dépassé les estimations des analystes moyens suivis par Bloomberg et a relevé ses prévisions de bénéfices pour l'ensemble de l'année. Cependant, les actions ont chuté en début de séance à New York, les investisseurs se concentrant davantage sur le service de streaming Disney+, manquant ainsi leurs prévisions pour le trimestre. 

Pour le trimestre se terminant le 30 mars, le service de streaming Disney+ a enregistré 153,6 millions d'abonnés, ce qui est en deçà des attentes de Wall Street de 155,66 millions.  Cela éclipse actuellement toute nouvelle positive du trimestre. 

Le bénéfice a augmenté à 1,21 $ par action, hors certains éléments, au cours du trimestre, dépassant la moyenne de 1,12 $ des estimations des analystes. Le chiffre d'affaires des trois premiers mois de l'année a augmenté de 1,2% à 22,08 milliards de dollars, contre 22,1 milliards de dollars prévus par les analystes.

• BPA ajusté 1,21 $ contre 93c sur un an, estimation 1,12 $ (Consensus Bloomberg)
• Chiffre d'affaires 22,08 milliards de dollars MEET, +1,2 % sur un an, estimation 22,1 milliards de dollars

  • Les revenus du divertissement manquent de 9,80 milliards de dollars, estimés à 10,31 milliards de dollars 

  • Les revenus directs aux consommateurs atteignent 5,64 milliards de dollars, estimés à 5,64 milliards de dollars

  • Les revenus du sport manquent à 4,31 milliards de dollars, estimés à 4,33 milliards de dollars

  • Les revenus ont dépassé 8,39 milliards de dollars, estimés à 8,18 milliards de dollars

Cependant, même si le géant des médias a ajouté plus de 6 millions d’abonnés au deuxième trimestre à son offre principale de streaming Disney+, ce fut moins que prévu :

• Abonnés Disney+ 153,6 millions, estimation 155,66 millions

Et pire encore, le directeur financier Hugh Johnston a déclaré que la société ne s'attend pas à voir une croissance du nombre d'abonnés à Disney+ au cours du trimestre en cours et que la rentabilité du streaming en souffrira en raison des dépenses supplémentaires pour les droits de cricket en Inde .

Disney a acheté l'activité indienne en 2019 dans le cadre de son acquisition pour 71,3 milliards de dollars de la majeure partie de 21st Century Fox.

"Nous sommes satisfaits des progrès que nous réalisons dans le streaming, même si, comme nous l'avons déjà dit, le chemin vers la rentabilité à long terme n'est pas linéaire", a déclaré Johnston lors d'un appel avec des investisseurs.

Au début de la séance cash, l'action Disney glissait de 8,5%. Le dernier rebond du titre a heurté une forte résistance au niveau des 120 $. 

La baisse de 8,5 % constitue la plus forte chute intrajournalière depuis le 11 mai 2023.

Du côté positif, les parcs à thème Disney ont vu leurs revenus augmenter de 10 % au deuxième trimestre et le segment a enregistré une hausse de 12 % de son bénéfice d'exploitation.

Mais une fois de plus, Johnston a déclaré qu'il s'attend à une faible croissance dans les parcs au cours de la période actuelle , en raison de dépenses telles qu'un nouveau bateau de croisière, avant de reprendre la croissance plus tard dans l'année.

Le bénéfice de la division parcs à thème de Disney a atteint 2,29 milliards de dollars au deuxième trimestre, porté par des résultats en forte hausse à l'international, notamment à Hong Kong. Au niveau national, la compagnie de croisières de la société et le complexe Disney World en Floride ont enregistré une croissance de leurs revenus, tandis que Disneyland en Californie a enregistré une performance plus faible en raison de coûts plus élevés.

"Alors que les consommateurs continuent de voyager en nombre record et que nous constatons toujours une demande saine, nous constatons des preuves d'une modération mondiale par rapport au pic de voyages post-Covid", a déclaré Johnston lors de l'appel.

La question demeure : dans quelle mesure Disney peut-il augmenter les prix des parcs avant que la demande ne disparaisse littéralement ?

Alors que McDonald's, Starbucks et Tyson Foods ont tous signalé que des consommateurs à faible revenu renonçaient à leurs achats alors que l'inflation pinçait leur portefeuille, le directeur financier de Disney a affirmé que :

"Nous ne constatons pas cela dans notre portefeuille de produits", ajoutant qu'il n'y a pas eu beaucoup d'impact après la hausse des prix du streaming plus tôt cette année. 

Cependant, ce n'est qu'une question de temps avant que Disney ne voie les consommateurs à faible revenu ou de milieu de gamme renoncer à leurs dépenses en streaming et à leurs billets de parc aux prix exorbitants, dans un contexte de menaces stagflationnistes croissantes.