L'un des géants de la distribution sud africaine, dans les cordes. Non comptant de plongé, la BCE est aussi mouillé a un niveau inconnu du fait de la toile que possède le groupe dans sa diversifications d'entreprises en Europe. Attendons nous un Enron 2.0 ? Sachant que comme beaucoup d'autres sociétés d'investissements, Citigroup, Bank of America, HSBC et BNP Paribas seraient impliquées. Le milliardaire et actionnaire Christo Wiese aurait également été garant pour cette société pour ouvrir la porte a des garantis eb donnant 628 millions d'actions de Steinhoff pour pouvoir emprunter de l'argent auprès de Citigroup, HSBC, Goldman Sachs Group et Nomura Holdings Inc. Des actions qui a l'heure actuelle ne valent plus guère que la moitié de leurs valeurs sur une période d'un mois (sans savoir si Wiese a reprit tout ou une partie des actions par remboursement des emprunts effectués). Autant dire, une situation explosive, avec dommages collatéraux, que seul un sauvetage d'état pourrait limité.
"Plus tôt cette semaine, nous avons rapporté que dans le cadre de l'effondrement inattendu du géant sud-africain de la distribution Steinhoff, qui possède également la chaîne de meubles Conforama basée en France, Mattress Firm aux États-Unis et Poundland au Royaume-Uni, la BCE a dévoilée. détenir un montant inconnu dans ses 800 millions d'euros d'obligations 2025, récemment émises, et qui sont passées de 85 à 41 cents mercredi lorsque la nouvelle est tombé. Ce qui était prévisible comme nous l'avions prévu, alors que les agences de notation - encore une fois douloureusement derrière la courbe - était à la ramasse, et allait devoir réagir. C'est précisément ce qui s'est passé jeudi soir, lorsque Moody's a réduit de quatre crans sa note Baa3 en amenant la compagnie en territoire instable, soulignant «les incertitudes et les implications pour la liquidité et la structure du capital de la dette de l'entreprise».
Après la rétrogradation - beaucoup à l'humiliation de la BCE qui doit expliquer pourquoi dans le cadre de ses efforts de revitalisation économique, à savoir le QE, il tient ce tas de déchets fumants - les obligations de Steinhoff ont accusées des pertes vendredi alors que le monde allait découvrir le scandale comptable qui menace la survie du détaillant mondial de meubles et de vêtements.
Pendant ce temps, les murmures d'un Enron 2.0 ont émergé, alors que la communauté des investisseurs commence à apprécier les implications potentielles de l'implosion de Steinhoff. Pour l'Afrique du Sud, l'effondrement de l'entreprise qui emploie 130 000 personnes dans le monde a déjà des implications systémiques. Comme le rapporte Bloomberg , le ministre sud-africain des Finances, Malusi Gigaba, a déclaré qu'il était «conscient» que de nombreux fonds de retraite et d'épargnes seraient touchés par la perte de valeur et a demandé au PIC de préparer un rapport sur l'ampleur de l'exposition.
Pourtant, à moins que l'Afrique du Sud ne soit disposée à financer un plan de sauvetage d'État, le sort de Steinhoff, semble avoir été scellé.
" Je pense que c'est la fin" , a déclaré à Bloomberg Simon Brown, directeur général de la société de négoce JustOneLap basée à Johannesburg . "La fin sera une rupture. Il y a beaucoup d'entreprises décentes que d'autres voudront acheter et il est probable qu'elles iront chercher des prix décents. donc le personnel ira pour la plupart pointé au chômage, sauf au siège social. "
"Il n'y a pas de retour en arrière", a déclaré David Shapiro, vice-président de Sasfin Wealth à Johannesburg, dans des commentaires envoyés par courriel vendredi. "L'inquiétude est qu'il y a un grand nombre de sociétés d'exploitation dans l'écurie - si vous étiez un fournisseur de ces entreprises, vendriez-vous des produits à crédit? Je suppose qu'ils devraient déposer pour le chapitre 11 ou le sauvetage des entreprises et essayer de sauver ce qu'ils peuvent. "
Ce résultat serait un désastre non seulement pour la BCE, qui, comme nous l'avons montré, semble fière d'avoir acquis de la propriété d'un montant inconnu sur des obligations qui sont en train de plongées.
Les retombées de l'implosion spectaculaire signifieraient également que des banques américaines et européennes avec des milliards de dollars en jeu se verraient obligées d'attendre encore une semaine pour affronter le détaillant mondial de vêtements et de meubles impliqué dans un scandale comptable, a rapporté Bloomberg vendredi.
La société a repousser vendredi une réunion avec les prêteurs du 11 décembre au 19 décembre, citant que les bénéfices annuels qui sont généralement discutés lors du rassemblement annuel n'ont pas été publiés. Le propriétaire de chaînes telles que Mattress Firm aux États-Unis et Conforama en France n'a pas précisé s'il prévoyait de publier des états financiers avant le 19 décembre.
Ce retrouver dans les limbes, et dans un lock-out de communication, n'est guère une bonne nouvelle pour les prêteurs qui risquent de perdre énormément de leur argent si Steinhoff venait à se faire liquider. À la fin mars , l' exposition totale aux prêteurs et autres créanciers s'élevait à près de 18 milliards d'euros (21 milliards de dollars) , Bloomberg déclarant que «les dettes à long terme s'élevaient à 12,1 milliards d'euros et les engagements à court terme à 5,87 milliards d'euros». Ce sont les résultats les plus récents de Steinhoff disponible après avoir indéfiniment reporté la publication des résultats financiers de l'année, mercredi. Les derniers chiffres seront probablement encore plus importants pour tenir compte de l'émission en juillet des obligations 2025 de la société.
Mais les vrais dangers sont ce qui n'est pas rapporté: "La grande inconnue est le financement des structures hors-bilan, qui pourrait déboucher sur une nouvelle responsabilité bancaire" comme l'a affirmé Adrian Saville, président-directeur général de Cannon Asset Managers dans Johannesburg, a Bloomberg vendredi. La dette à court terme pourrait «tomber si l'entreprise échoue», a-t-il dit.
On ne sait pas très bien quelles sont les banques en jeu, bien qu'en Afrique du Sud, Steinhoff entretient des relations avec Standard Bank Group, Investec et une unité de FirstRand. Globalement, certains des prêteurs comprennent Citigroup, Bank of America, HSBC et BNP Paribas.
Les banques sont également exposées à Steinhoff par le biais de prêts accordés au président, les véhicules d'investissement du milliardaire Christo Wiese . L'an dernier, le milliardaire et le plus grand actionnaire de la société ont donné 628 millions d'actions de Steinhoff en garantie pour emprunter de l'argent auprès de Citigroup, HSBC, Goldman Sachs Group et Nomura Holdings Inc. Pour participer à une vente d'actions de Mattress Firm et Poundland , selon un communiqué de la compagnie. On ne sait pas si Wiese a remboursé une partie de ces prêts depuis, note Bloomberg. La valeur de toutes les actions données en garantie s'élève désormais à 365 millions d'euros, contre 2,2 milliards d'euros il y a un mois.
Pendant ce temps, dans une tentative désespérée pour sauver la valeur, Steinhoff a déclaré après la fermeture du marché vendredi qu'il avait nommé un nouveau sous-comité pour améliorer la gouvernance de l'entreprise.
Les trois administrateurs non exécutifs sont tous membres du conseil d'administration et sont dirigés par Johan van Zyl, co-PDG de African Rainbow Capital Ltd., société de services financiers. Steve Booysen, ex-responsable du prêteur Absa, et Heather Sonn, ancienne banquier d'investissement, composent le trio.
Steinhoff a également déclaré qu'il envisageait de stimuler la liquidité en vendant des actifs d'une valeur d'au moins 1 milliard d'euros. Il a également indiqué qu'une de ses filiales africaines refinancerait des dettes à long terme d'un montant supplémentaire de 1 milliard d'euros, tandis que la possibilité de récupérer des actifs pour environ 6 milliards d'euros faisait l'objet d'une enquête. Toutes ces mesures peuvent aider à récupérer une partie de l'argent dû aux banques et aux investisseurs, et même si une perte totale sur l'exposition de 21 milliards de dollars est improbable, il semble pratiquement garanti que les banques subiront une forte décote sur leur exposition à Steinhoff.
Tout comme la BCE, qui, selon les rumeurs, envisageait de vendre ses obligations Steinhoff. On ne sait pas trop comment cela se produirait, puisque le QE de la BCE, par définition, n'achète, ne vend pas, au moins pour l'instant .
Une chose est certaine, c'est que ce n'est que le début des malheurs pour le bilan de la BCE : comme nous l'avons montré mercredi en utilisant les données UBS, la BCE détient maintenant pas moins de 26 obligations «anges déchus», soit 18 milliard d'euros d'exposition notionnelle; Les deux chiffres devraient monter en flèche lorsque la prochaine récession frappera et que la majeure partie des avoirs de la BCE baissera de qualité, laissant Mario Draghi et ses sbires traiter d'innombrables comités de crédit devant un tribunal de faillite alors que la banque centrale européenne se retrouvera avec d'innombrables entreprises européennes dans le rouge."
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